建材行业:建议标配水泥;重视中材集团国企改革动

 上周板块。

回顾上周建筑材料指数涨幅约-10%,相对A股指数收益约为-1.3%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为-9.4%、-10%,三级行业管材指数涨幅约-8.8%。板块涨幅前5名:旗滨集团(+39.7%)、同力水泥(+23.9%)、鲁阳股份(+5.2%)、韩建河山(-0.2%)、东方雨虹(-1.3%) ;涨幅后5名:海南瑞泽(-27.1%)、顾地科技(-25.4%)、西部建设(-21.8%)、塔牌集团(-21.7%)、九鼎新材(-20.7%)。

水泥行业。

上周动态:上周全国水泥市场价格震荡上行,环比涨幅为0.13%;库容比环比降约0.1个百分点。提价区有江西、安徽和广西,幅度10-20元/吨。价格下跌区域主要是湖南永州、贵州黔东南和云南昆明局部地区,幅度10元/吨。整体来看,目前处在淡季向旺季转换时点;尽管受宏观经济环境较差影响,9月量价大幅攀升难以再现,但环比7~8月份需求会有所改善,且目前水泥企业多是在微利或亏损中运行,为提升利润,部分集中度较高地区企业将会继续推动价格上涨。投资逻辑:目前时点建议标配水泥股-1)稳增长预期强化,水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅;2)目前水泥价格已在企业成本线下,旺季来临、提涨动力强;3)近期市场调整后股价已回落至净资产线或重置成本线附近,估值较安全。个股推荐天山股份、万年青、华新水泥、海螺水泥、冀东水泥、青松建化。

玻璃行业。

上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1132元/吨,环比增15元/吨;全国浮法玻璃库存为3367万重量箱(168万吨),环比降约0.9%。8月份以来旺季来临预期、京津冀限产炒作叠加华中超跌反弹等因素,玻璃现货价格持续走高,一反前期的低迷态势;后续随着限产炒作接近尾声,供需矛盾逐步趋向正常。

玻纤行业。

上周动态:上周玻璃纤维纱市场基本持稳,市场需求起色不大,部分产品价格略有调整。无碱粗纱价格走势稳定,出货情况尚可,库存未见明显增长;电子纱、高支纱市场需求依旧平淡,库存存在不同程度积压;中碱织布纱方面,中碱直纺纱销售未见好转,价格出现小幅下滑。

精选个股。

1)国企改革:上周末中材科技发布公告重组泰山玻纤,拟打造国内大的玻璃纤维产业链平台。我们认为中材科技的重组动作实质上反映了央企合并浪潮下中材集团面临的外部压力,需要做大做强旗下上市公司以在未来的整合中提升话语权。由于央企合并的优先批次是一带一路战略地位或者是亏损企业,因此“中建材”与“中材”整合的次序相对靠后,但在此预期下,中材集团资产整合,做大做强旗下上市公司的动力强劲,建议继续关注中材集团旗下A股上市公司国企改革带来的投资机会,特别是在水泥资产同业竞争解决承诺即将到期下,天山股份、宁夏建材、祁连山资产整合预期强烈,建议重点关注。2)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率。推荐友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、长海股份。

风险提示:投资超预期下滑,房地产持续低迷,国企改革不达预期。